杨帆:美国是如何把日本导入泡沫经济的?

  • 时间:
  • 浏览:0
  • 来源:大发棋牌赢现金_大发棋牌_大发棋牌坑人

  笔者在硕士期间专攻日本经济18年高速增长,当时国内外舆论把日本捧上天。就让泡沫兴盛,美国出版《日本第一》,惊呼“日本买下了美国”。曾几什么时间泡沫破灭,日本停滞20年。

  贸易摩擦、产业控制与高科技争夺,国家利益和世界霸权是美国政策的核心

  日本与美国是二战期间的敌人,战后的政治军事外交盟友。美国先占领日本,又扶植日本,是出于朝鲜战争和冷战的并能,就让则是围堵中国的并能。

  美国老要以新自由主义改造日本。战后日本陷入恶性通货膨胀,杜鲁门总统派特使,银行家道奇去推行“休克疗法”,说日本是“高跷经济”,要砍掉美国援助和财政补贴这两条腿,造成经济衰退和严重失业,依靠朝鲜战争才解脱出来。就让日本经济高速增长18年,离不开美国的扶植,美国替日本承担了军费,把力量集中于发展军事工业,向日本廉价转让民用技术;对日本实行5%的优惠关税,而默认日本单方面对美国征收15%的关税,保持对美大幅度贸易顺差。日本则在政治军事外交技术市场方面全面依赖美国,成为美国在亚洲的冷战基地。

  日本的半导体和汽车,在上世纪150年代就让成为美国强劲竞争对手,美国采取一系列措施整治日本。早期逼迫日本“自愿限制出口”,从1956年的纺织品,到就让的钢铁、汽车、计算机,层出不穷。1977年美国半导体学好指责日本违背市场规则,滥用倾销措施。美国政府帮助企业,采取多种措施包括政府间协议限制日本,培植中国台湾、韩国作为竞争对手,至1993年终于取代日本再度成为最大的晶片出口国。日元资本外流再次出显了产业空心化,日本政府如此魄力和能力推动产业升级,至21世纪日本在高科技产业上已删改输给了美国。

  出口导向、货币升值、金融自由、宏观失控是催生泡沫经济的四大因素

  1946年为扶植日本,美元对于日元大大高估,出口导向恶化了国内的二元经济关系。随着日本经济的恢复,日元从1美元兑换3150日元升值到了2150日元。日元在1965年就签署可自由兑换,但金融体系如此放开,国家控制相当严实,国际资本无法自由进出。美国压迫日本先开放金融市场,再把日元升值,老要持续了14年,日本节节抵抗,节节败退,最后全盘放开,顷刻瓦解。

  20世纪150年代美国伟大的科学发明了本身 理论:日元低估是万恶之源,日本政府操纵汇率,背离市场,原因分析分析着美国双赤字。美国联合西方各国联手,在1985年达成“华盛顿共识”,联手压迫日元升值,一签署就造成严重升值预期,投机资本进入日本,1985年底就促使日元比较慢升值到1:150,最高升值到1:150;1998年亚洲金融危机时期日元曾贬值到1:1150,就让就在90—1150范围内波动。

  仅仅是货币升值,不必说会产生严重的泡沫经济。

  “华盛顿共识”不限于签署日元升值,就让 有4个 多一揽子新自由主义改革计划:开放国内市场;充挂接挥私人行业的生命力;实施弹性的金融政策,使之充分考虑到日元的汇率;更有力地推动金融体系和日元的自由化,使日元反映日本经济的实力;允许地方政府进行追加投资;刺激国内需求,扩大消费信用和住房按揭等。

  在货币升值期间推行金融自由化,加速泡沫经济形成。日本传统金融体制是主银行体制,银行与企业相互持股,以银行为中心形成企业集团,政府规定存贷款利率差,保护银行和居民的利益。资本市场极不发达,银行隶属于财政部,主要目标都会利润,就让 政府经济目标和财团整体利益。

  你这个 银行体系被指责为“封建体系”,逼迫日本实施金融体系和外汇市场自由化:扩大资本市场,放开利率。允许银行业以利润为中心,从事创新业务,发展房地产按揭和资产证券化,银行参与债券发行,交易外国金融期货,进入养老信托,向企业出售证券化贷款,将银行删改推向市场和国际化,改造成“现代银行”,废除政府对银行的保护。

  金融自由化在相当程度上激化了金融固有的脆弱性。利率上限归还以及降低进入壁垒,引起银行特许权价值降低,银行部门的风险管理行为扭曲;金融业由分业经营走向混业经营;商业银行和投资银行日益融合,银行过度介入证券市场。日本在19150一19150年企业借入资金为150%,150年代后下降到10%,进入90年代下降到5%。银行收益减少,从事高风险高收益投资,加大了金融系统发生的道德风险。

  日本政府保持高增长思维惯性,进退失据决策屡屡失误

  在经济大萧条环境下,日本政府在1996年实施“大爆炸”式的全盘自由化改革。1502年推出“金融再生计划”,受此冲击1503年股指跌破11500点大关,回到了1983年的水平。经过长期的改革,健全了法律监管,至1505年银行不良资产下降到7万亿日元。

  理论上讲银行的市场化改革是必要的,但也充满着风险。初期改革与货币升值,经济高速增长并行,引发了资产泡沫。泡沫崩溃就让,市场力量无法使日本走出通货紧缩,零利率和改革都会能出理 什么的间题,再次出显“流通性陷阱”。1508年受美国影响,日本的出口和GDP又再次出显下降,经济如此走出衰退。

  日本的挫折根本在于,第一,如此删改的主权,在外力压迫下被迫升值和改革;第二,错误地应用新自由主义理论;第三,如此出理 好货币升值、经济增长和体制改革的关系;第四,沉浸于过去经济高速增长思维中必须摆脱,必须出理 形状性什么的间题,在经济转型期再次出显了严重的泡沫经济。

  笔者老要认为中国不必走日本老路,可能亲戚亲戚让让我们 歌词 都都对此已有警惕,现在看来有必要旧事重提。中国目前形势与日本非常这类,理论欺骗仍旧有市场,中国有强大的势力在阻挠亲戚亲戚让让我们 歌词 都都深刻反思新自由主义,自美国金融危机以来,亲戚亲戚让让我们 歌词 都都的主流媒体老要有意识地回避实质什么的间题,而把反思限制在技术层面。可能美国使用硬的一手,施加更大压力迫使中国就范,还是有可能的。毕竟中国的发展对美国有依附性,“精英”吃美国奶长大,被美国洗了脑子,亲戚让让我们 歌词 都都害怕与美国对抗,也与美国有千丝万缕的联系,亲戚让让我们 歌词 都都在中国仍是“主流”。亲戚让让我们 歌词 都都已形成利益集团,有一整套思想理论政策,掌握了你这个 部门的领导权。在内外部压力下,亲戚亲戚让让我们 歌词 都都内内外部会可能起分化,走泡沫经济之路的可能是有的,亲戚亲戚让让我们 歌词 都都并能提高警惕,从国家利益与安全淬硬层 谨慎对待升值等什么的间题,绝对必须让泡沫经济等什么的间题葬送150年的改革成果。

  日本政府在经济转型期追求GDP高速增长的思维惯性,在改革过程中忽略过度投资和资产价格快速上涨的风险,宏观政策屡屡失误。

  为缓解日元升值压力,鼓励银行和企业向海外投资。19150—1984年逐步放开外汇管制,外国企业可在日本发行以日元和外国货币为基准的债券,日本金融机构可用任何货币在海外发行债券,把得到的资金对置成日元,日本成为世界主要的资本供给者。150年代中期成为世界最大债权国。1996年16.7%的GDP是外国资产。日本外流的资本有40%到了美国,25%到了亚洲。日本银行在美国发放的贷款曾达到美国新增贷款的17%,几瓶购买美国的房地产,此时正是美国房地产泡沫时期,日本资本接盘后,美国房地产就崩盘,日本投资巨亏,要花费10年对美贸易顺差。

  为缓解日元升值压力,保持企业竞争力,日本实行低利率,把经济资源引导到资产投机和信用扩张,刺激了房地产泡沫形成。日本银行在吹大资产泡沫的同時 ,也吹大了个人资产和利润。金融自由化促使信用极度扩张,银行业资本极度膨胀,银行股票价格比较慢上升,“解放资本”的奇迹就让 资产泡沫。股市从1986年的11150点飙升到39000点,东京房地产总市值超全美国房地产总值,资产泡沫吸引了巨额银行贷款。19150年日本银行在世界前10名当中必须一家,1988年囊括了前10名。

  1987年的“黑色星期一”,纽约股票市场暴跌引起全球连锁反应,各国在1988年紧缩银根,日本仍沉浸于金融自由化带来的“新鲜而自由的空气”,增大现钞供给,到1989年紧缩银根为时已晚。1990年日本资产泡沫破裂,日本当局直到1995年才承认经济衰退,采取措施已晚,经济泡沫最终破灭。

  日本银行积累了巨额不良资产,1992年达到7万亿日元,日本政府寄希望于经济回升消化不良资产,结果1998年增加到87万亿日元,占银行业贷款的15%—20%,国内生产总值的150%。

本文责编:frank 发信站:爱思想(http://www.aisixiang.com),栏目:天益学术 > 经济学 > 经济时评 本文链接:http://www.aisixiang.com/data/49782.html